Significa: algo de tempos antigos, espantoso, inacreditável, inverossímil.

No século XIX, "arco de velha" era o nome dado ao "arco-íris".

Reza a história que Deus, depois do diluvio, para demonstrar que não voltaria a enviar outro e como prova da a sua aliança com o ser humano, criou o arco-íris, também conhecido como arco-da-aliança.

Se a expressão for "são coisas do arco da velha" serve para indicar algo absuro ou inverossímil.

Marina